尊龙凯时 · 人生就是搏!

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　　“从一滴油到一匹布”✿★ღღ，是恒力创始人对这一蝶变的精准概括✿★ღღ。目前尊龙凯时人生就是搏✿★ღღ，恒力拥有全球产能最大的PTA工厂✿★ღღ、全球产能最大的功能性纤维生产基地和织造企业✿★ღღ，位列世界500强第75位✿★ღღ，中国企业500强第24位✿★ღღ、中国民营企业500强第3位✿★ღღ。

　　恒力原本是江苏一家乡镇织造企业✿★ღღ，抓住入世以来我国纺织品巨大的内销和出口需求✿★ღღ，经过十几年发展壮大✿★ღღ，确立了在化纤和聚酯新材料领域的领先地位✿★ღღ。聚酯产业中✿★ღღ，PX—PTA—聚酯是主轴核心✿★ღღ，且产品加工利润依次递减✿★ღღ，呈倒三角模式✿★ღღ。受技术✿★ღღ、环保等因素制约✿★ღღ，我国PTA和PX产业发展长期落后于下游聚酯环节✿★ღღ，2005年PTA对外依存度达50%以上历史高位✿★ღღ，而PX在2018年的对外依存度仍触及60%以上✿★ღღ，成为我国聚酯产业链上严重缺失的竞争环节✿★ღღ。聚酯企业想要保持生产经营稳定✿★ღღ，就要从国外主流厂商进口原料✿★ღღ，商谈价格✿★ღღ。

　　供给在外✿★ღღ，成本受制于外✿★ღღ，何谈发展自主权？恒力创始人意识到✿★ღღ，“必须向上游环节拓展✿★ღღ，解决原料卡脖子的问题”✿★ღღ。2010年✿★ღღ，恒力举力挺进石化行业✿★ღღ，大力发展PTA生产到一定规模后✿★ღღ，继续向炼油领域扩张安藤有里✿★ღღ。2019年✿★ღღ，随着2000万吨/年炼化一体化项目的全面投产✿★ღღ，恒力“石油炼化—聚酯—化纤”全产业链布局彻底打通✿★ღღ，各环节生产加工无缝衔接尊龙凯时人生就是搏✿★ღღ，不仅将原料保障牢牢攥在了自己手里✿★ღღ，还能够根据市场灵活安排物料投产✿★ღღ，宜油则油安藤有里✿★ღღ、宜烯则烯✿★ღღ、宜芳则芳✿★ღღ，实现组合效益最大化✿★ღღ。

　　然而尊龙凯时人生就是搏✿★ღღ，全产业链布局并非一蹴而就✿★ღღ，发展之路充满了危机与挑战✿★ღღ。尤其是首次跃迁后✿★ღღ，进入PTA这一上承石油✿★ღღ、下接聚酯的关键环节✿★ღღ，如何在激烈的行业竞争中站稳脚跟✿★ღღ、快速发展✿★ღღ、保持领先地位✿★ღღ，对于恒力继续向上游延伸产业链✿★ღღ、整合全链资源优势至关重要✿★ღღ。

　　2013年✿★ღღ，恒力已是PTA生产龙头✿★ღღ，正期待着前期巨额投资兑现利润✿★ღღ。但此时✿★ღღ，我国PTA行业经历了极速扩张尊龙凯时人生就是搏✿★ღღ，市场价格大跌✿★ღღ，利润从每吨约2300元降至几乎为零✿★ღღ。极端情况下✿★ღღ，生产1吨PTA还要亏542元✿★ღღ。一大批企业在惨烈的价格厮杀中溃败✿★ღღ，经营难以为继✿★ღღ。恒力也开始出现大幅亏损✿★ღღ，新增投产计划被迫延期✿★ღღ。生存下来✿★ღღ，成为PTA企业发展的第一要务安藤有里✿★ღღ。巨震中✿★ღღ，恒力将目光投向期货市场✿★ღღ，尝试通过卖出期货套保规避跌价风险✿★ღღ，同时积极申请成为交割品牌✿★ღღ，参与交割✿★ღღ，多方面拓展销售渠道✿★ღღ。恒力通过期货套期保值锁定了部分加工利润尊龙凯时人生就是搏✿★ღღ，在行业普遍亏损的环境下赢得主动✿★ღღ，“PTA行业面临的形势很严峻✿★ღღ，但是企业充分利用了期货这个工具✿★ღღ，尚能够生存下去”✿★ღღ。体会到利用期货管理风险的重要性✿★ღღ，恒力开始主动运用现期“两条腿”走路✿★ღღ。

　　“生产不足时✿★ღღ，我们可以利用期货建立虚拟生产线年✿★ღღ，恒力拥有PTA产能660万吨✿★ღღ，成为全球单体产能最大的PTA工厂之一✿★ღღ，正处于深耕产业链✿★ღღ、提升规模竞争优势的关键时期✿★ღღ。8月✿★ღღ，恒力按计划需进行设备的年度检修✿★ღღ，但下游需求旺盛✿★ღღ，客户担心出货量有所下降✿★ღღ。为保障供货不间断不减量✿★ღღ，恒力决定加大外购力度安藤有里✿★ღღ，同时买入期货近月合约✿★ღღ，建立“虚拟生产线”✿★ღღ，卖出期货远月合约✿★ღღ，锁定销售利润✿★ღღ。恒力借助期货价格公开公允✿★ღღ、市场流动性好✿★ღღ、合约连续性强✿★ღღ、履约有保障等特点✿★ღღ，最终实现了低成本购入PTA✿★ღღ、分批接货✿★ღღ；临近交货期✿★ღღ，以期转现✿★ღღ、交割✿★ღღ、仓单转让等方式向客户交付实物✿★ღღ。通过这一买一卖✿★ღღ，恒力不仅保住了供货能力✿★ღღ、保住了利润✿★ღღ，还“稳”住了良好的上下游合作关系✿★ღღ，市场竞争力和公信力大大增强✿★ღღ。

　　2020年✿★ღღ，随着大连长兴岛第五套生产装置的成功开车✿★ღღ，恒力PTA总产能达到每年1160万吨✿★ღღ，成为全球最大的PTA生产商✿★ღღ。然而✿★ღღ，突如其来的疫情导致纺织需求大幅减少✿★ღღ，PTA价格持续下跌✿★ღღ。现货客户采购意愿不足✿★ღღ，长约合同开始出现违约安藤有里✿★ღღ，恒力PTA库存压力骤增✿★ღღ。据销售部门统计✿★ღღ，仅2月上旬非正常累库数量就高达7万吨✿★ღღ。如果轻易抛向市场✿★ღღ，势必进一步打压价格✿★ღღ，不仅自己受损✿★ღღ，下游聚酯客户以及整个行业也会受损✿★ღღ。怎么办？凭借丰富的现期业务经验✿★ღღ，恒力决定将多余的产量转移到期货市场✿★ღღ，赢取更多的主动调整时间✿★ღღ，避免现货价格螺旋式下跌✿★ღღ。短短三个月内✿★ღღ，恒力通过基差贸易✿★ღღ、含权贸易✿★ღღ、期货交割等方式✿★ღღ，共卖出PTA95.4万吨✿★ღღ，货值约40亿元✿★ღღ，高效稳妥地化解了风险✿★ღღ，维护了正常的产销秩序✿★ღღ。恒力相关负责人表示✿★ღღ，“保护利润和平稳销售是我们最重要的工作”“没想到坐在办公室✿★ღღ，动动手就把库存处理掉了”✿★ღღ。可以想象的是✿★ღღ，如若没有期货✿★ღღ，恒力需要把大量PTA抛向现货市场✿★ღღ，极有可能引发一场恶性的“价格战”✿★ღღ。

　　从摸索尝试到驾轻就熟✿★ღღ，再到得心应手✿★ღღ，现期结合理念已渗透到恒力的日常经营✿★ღღ，应用领域也从PTA扩展至原油✿★ღღ、甲醇✿★ღღ、乙二醇✿★ღღ、短纤等✿★ღღ。恒力认为✿★ღღ，作为全产业链布局的大型集团✿★ღღ，“最好同时进行锁原材料和卖出套保两个动作✿★ღღ，生产企业只挣市场给予的合理加工利润✿★ღღ，不挣投机差价的钱”✿★ღღ。2022年下半年✿★ღღ，国际原油价格在短时间内大幅下跌✿★ღღ。作为恒力炼化项目的重要原材料✿★ღღ，原油需求是刚性需求✿★ღღ，每年需进口2000万吨左右✿★ღღ。全面评估后✿★ღღ，恒力决定抓住这轮行情✿★ღღ，采购原油补充储备✿★ღღ。为尽可能低价购入✿★ღღ，在加大现货采购的同时✿★ღღ，按季度需求买入原油近月期货✿★ღღ，利用期货市场建立“虚拟库存”✿★ღღ。随着中东进口原油逐步到港安藤有里✿★ღღ，低价储备接近饱和✿★ღღ，恒力将一部分期货头寸平仓获取套利价差✿★ღღ，一部分交割接货转为库存✿★ღღ。通过现期两端共同发力✿★ღღ、互为补充✿★ღღ，恒力既“稳”住了原油供应✿★ღღ，也“稳”住了采购成本✿★ღღ，获得了实实在在的收益✿★ღღ。

　　从一滴油到一匹布✿★ღღ，恒力紧扣时代脉搏✿★ღღ，逐个击破供给瓶颈✿★ღღ，牢牢把握发展自主权✿★ღღ。从现货到期货✿★ღღ，恒力着力稳产稳价稳上下游✿★ღღ，增强发展韧性和竞争力✿★ღღ，在市场波动中激流勇进✿★ღღ、不断超越✿★ღღ。近年来✿★ღღ，在复杂的内外宏观因素交织驱动与影响下✿★ღღ，恒力面临极端的高运行成本与低行业需求的双重经营压力安藤有里✿★ღღ。严峻形势下✿★ღღ，恒力聚焦主责主业✿★ღღ，持续强化全产业链战略优势✿★ღღ；同时✿★ღღ，加快推进现期领域的谋篇布局✿★ღღ，2021年通过收购期货公司获取金融服务牌照✿★ღღ，打造现期一体化平台✿★ღღ，以全面提升抗风险能力和盈利能力✿★ღღ，为战胜危机和挑战积蓄发展后劲✿★ღღ。(郑州商品交易所)